证券时报记者魏书光
近日，山西留神峪煤矿特大事故持续发酵，山西省迅速启动全域安全排查，同时国家矿山安监局启动了全国高瓦斯矿井专项督查。随着安监力度升级，作为全国焦煤核心产区的山西，主产地煤矿出现大面积停产，市场担忧未来煤矿或阶段性减产甚至停产，供应格局将进一步收紧。截至5月25日收盘，焦炭和焦煤期货报收涨停。
据Mysteel发布的统计数据，目前山西炼焦煤矿停产数量已升至109座，产能总计1.22亿吨，影响原煤提产31.95万吨。各地自检自查停产煤矿数量继续增加。其中，长治停产煤矿26座，产能总计3410万吨；晋中停产38座，产能总计3570万吨；临汾停产28座，产能总计3490万吨；吕梁停产10座，产能总计1200万吨；太原停产7座，产能总计540万吨。
除了山西，其他省份比如河南和陕西部分煤矿也有停产现象。证券时报记者从部分煤炭贸易企业了解到，多数煤矿的自检自查时间为3—5天，也有部分煤矿称“目前形势尚不明朗，停产时间暂时无法确定”。
“山西煤矿事故，叠加6月安全生产月，焦煤供给收缩已成定局。”物产中大期货分析师李荣认为，从供给体量来看，2025年国内炼焦煤日均产量约359万吨，其中沁源县涉事区域影响日均产量约占国内日均供给的2%，短期山西省整体影响日均产量占国内日均供给比例达8%，预计全国焦煤产量将出现明显下滑。
广发期货研究员龙佳新认为，山西沁源是核心低硫主焦煤产区，此次停产直接冲击稀缺煤种供给，低硫主焦煤稀缺溢价将常态化，并非短期情绪脉冲，而是2026年焦煤供给逻辑的重要拐点。前期，蒙煤高库存压制造成焦煤盘面价格冲高回落，矿难发生后，安监全面升级，短期内将形成有效的供给刚性收缩，库存去化后价格具备再次上行驱动。长期来看，市场将正式进入“安全决定供给、需求决定高度”的新常态。
值得注意的是，此次事故之前，4月全国煤炭生产已经出现负增长。根据国家统计局最新数据，4月份全国原煤产量（38563万吨）较3月份的44062万吨出现回落，单月减少约5499万吨，环比下降12.5%。
“4月的宏观数据非常具有参考价值，在煤价大涨背景下，国内产量却环比大幅回落，实际上反映的是安监收紧。”国泰海通证券分析师黄涛带领的团队认为，本次重大安全事故之后，安监力度势必将进一步加强。
山西炼焦煤核心产区大规模停产，下游焦化企业补库需求迫切，进口煤成为最优补充渠道。3、4月份，蒙古炼焦煤进口量已经连续两个月刷新单月进口量新高。据了解，当前，口岸蒙煤拉运积极性提升，通关车数存在继续增加的预期。与此同时，国内第四轮焦炭提涨即将落地。5月26日零点起，邢台、天津、石家庄、唐山等地部分钢厂将对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨。
尽管基本面大幅改观，但是短期焦煤焦炭盘面涨幅较快，中辉期货黑色系负责人陈为昌提醒投资者，行情持续性存在较大的不确定性，需保持谨慎，切忌高位追涨，严控交易仓位。后续，随着煤矿复产、进口煤补充，行情将回归基本面定价，投资者需理性判断行情，及时调整交易思路。
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